当前位置:虎途国际 > 磁选设备 >

公司于2015 年收购 Trividia 真隐了出产手艺及工艺

更新时间:2022-06-13   浏览次数:

聚焦 CGM 范畴, 第三代手艺帮力公司突围: 公司 2008 年即起头结构CGM, 2021 年 CGM 注册查验通过并进入临床,估计 2023 年岁首年月实现国内上市。三诺利用的是第三代传感器。比拟第一点及第二代手艺,三诺的 CGM 具有低电位、不依赖氧气、干扰物少、更具不变性和分歧性等长处, 2022 年 4 月发布其 CGM 产物 MARD 值为 7.9%,优于一众厂家,公司估计实现 500 万套/年产物的产能。 按照测算, 2025 年中国 CGM市场规模无望达到 58 亿元,此中三诺生物市场份额无望达到 10%,收入达到 5.8 亿元。

加大投入 POCT 范畴, 打制新增加点: POCT 是 IVD 行业中增速最快的子范畴之一, 2021 年市场规模即达到 176.5 亿元,估计 2022 年达 191.5亿元, 2016-2021 年间复合增加率为 23.35%,远超同期全球 POCT 行业增速( 11.94%)。公司 2016 年收购 PTS 后进入 POCT 范畴,随后积极进行拓展结构, 公司的 iPOCT 系统目前曾经可以或许检测 70 多项目标,无望成为公司将来新增加点

盈利预测取投资评级: 考虑到 1、保守血糖监测市场维持快速增加,公司行业龙头地位安定; 2、公司 CGM 产物无望正在 2023 年实现贸易化,市场潜力大; 3、 iPOCT 营业无望成为公司新的业绩增加点,我们估计公司 2022-2024 年归母净利润别离为 3.75/3.88/4.72 亿元,当前市值对应PE 别离为 29/28/23 倍;不考虑投资收益,我们估计公司 2022-2024 年归母净利润别离为3.17/3.93/4.77亿元,当前市值对应PE别离为34/28/23倍, 初次笼盖,赐与“买入”评级。

风险提醒: 产物研发注册不及预期风险,产物推广不及预期风险,市场所作加剧风险。海外收入下降风险,

国内血糖监测范畴龙头企业, 海外扩张持续推进: 我国糖尿病患者基数大, 公司是国内保守血糖监测范畴的绝对龙头, 2021 年市占率跨越 50%。目前血糖监测系统的次要瓶颈是若何实现大规模从动化出产,公司于2015 年收购 Trividia 实现了出产手艺及工艺流程的改良、出产线从动化程度的进一步提高, 同时也帮力公司海外营业的持续增加,将来跟着进口替代的趋向以及海外市场的拓展,公司市场份额无望进一步提拔。

投资逻辑: 公司是国内血糖监测范畴的龙头企业。 1) 2021 年公司正在保守血糖监测范畴国内市场份额跨越 50%, 同时积极拓展海外营业; 2)公司早正在 2008 年即起头结构 CGM,采用第三代手艺,近期发布的初步临床成果 MARD 值为 7.9%, 处于全球领先程度, 将来无望凭仗 BGM的品牌和渠道, 实现快速放量; 3)公司积极结构 iPOCT 营业,已初具成效,将来无望成为公司新增加点。